事件:新城控股5月实现销售面积69.2万平方米,销售金额89.3亿元。2017年1-5月份公司累计实现销售面积296.6万平方米,销售金额411.8亿元。5月公司新增6个开发项目,总建面275.4万平米。 点评: 5月销售持续大幅增长。5月公司实现销售面积69.2万平方米,销售金额89.3亿元,同比分别增长70.6%、113.7%。2017年1-5月销售面积累计同比增长41.5%,销售金额累计同比增长96.5%。公司1-5月销售同比高速增长,主要受益于此前优异的土地投资策略,为销售高增长奠定坚实基础。 5月拿地积极。新城控股5月新增6个项目,分布在苏州、宁波、太原、常州、青岛、成都。本月新增项目总建筑面积275.4万平方米,总地价71.68亿元,拿地金额占销售金额比重为80%,超过4月的64%,拿地较为积极,显示公司对行业不悲观的预期 投资建议:新城控股1-5月销售大幅增长,拿地积极,公司本轮战略布局极为优异,为未来几年高成长奠定坚实基础。认为公司兼具低估值、高成长、持续创新、管控能力强等特点,是当前房地产新世界、新视野、新市场大逻辑下优质标的。预计公司2017-2018年EPS分别为1.92、2.89元,对应PE分别为9.1和6.1倍。维持“买入”评级。 风险提示:地产销售不及预期;货币政策收紧。

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