主要内容：

　　自8月中旬开始，黑色系品种整体进入回落态势，阶段性顶部已经形成。而焦炭由于钢厂采暖限产季临近，将面临需求失速的窘境，成为黑色系中的主力下跌品种。

　　根据我们的判断，焦炭焦煤极端的价差行情已经结束，焦炭对焦煤1400元/吨的极端价差可能以后若干年都不会再见到。

　　宏观方面，投资者应密切关注本周特朗普对于贸易战的举措。据悉，9月6日过后，即按计划待公众意见征询期结束，他就准备马上对另外2000亿美元中国进口商品加征关税。

　　下游需求走弱愈发明显，螺纹库存压力显现。双焦出现阶段性顶部，建议投资者轻仓逢高试空。同时，关注限产实际落地情况，如果力度超过预期，则放弃试空。

　　一、双焦阶段性顶部已形成

　　自8月中旬开始，黑色系品种整体进入回落态势，阶段性顶部已经形成。而焦炭由于钢厂采暖限产季临近，将面临需求失速的窘境，成为黑色系中的主力下跌品种。

　　图表1 中国焦炭价格指数

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